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停牌问题或掣肘MSCI扩容A股

发布日期:2018-01-12   来源:本地   

  距离MSCI正式宣布A股部分纳入已过去整整一周。

  这一周,MSCI高管在中国密集参加多场交流会,中国监管机构和外资机构也表态积极。但蜜月期后,A股的随意停牌、金融衍生品预先审批权障碍、QFII和沪深港通限制等问题仍需关注。这些,也是未来MSCI考量扩大纳入A股比例的关键因素。

  而对于A股而言,在“后MSCI”时代,想更好地吸引全球资本,提速制度变革和对外开放步伐则是必须面临的现实挑战。

  扩容与否取决“初恋体验”

  6月26日,在沪深证券交易所和MSCI共同举办的“国际投资者投资A股市场”研讨会上,来自海内外的投资机构普遍达成共识:纳入MSCI已令A股成为全球投资者“无法忽视的重要投资标的”。除了跟踪MSCI的被动型指数投资者之外,更多主动型投资者也将因此提高对A股市场的关注程度。

  MSCI首席运营官贝尔·佩蒂特(Baer Pettit)表示,从全球来看,机构投资者特征呈现两极分化现象,一方面被动指数基金越来越多,另一方面主动型投资者正更加积极,“A股被纳入MSCI指数,以及未来成分股进一步增加,意味着许多中国公司进入了全球主动型投资者的视野。这些投资者将投入更多资源了解中国市场、研究中国公司。”

  数据显示,目前全球追踪MSCI指数的总资金规模已经达到11万亿美元,其中追踪新兴市场指数的资金约为2万亿美元。若以0.73%的权重计算,初始纳入A股吸引资金规模为150亿美元左右。MSCI董事长兼执行长亨利·费尔南德斯(Henry Fernandez)预估,中期来看,随着未来纳入权重进一步提升,流入A股的国际资金可能会超过3000亿美元,换算人民币逼近2兆元规模。

  按照MSCI的时间表,A股正式纳入MSCI要到明年6月。在此期间,为帮助投资者提前了解即将推出的指数,MSCI于6月21日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数,并计划于2017年8月进一步推出全球及各区域的包含A股的“暂行指数”。

  “从宣布到真正纳入存在一个时间差,但不同类型的投资者会有不同的考量,比如被动投资者可能会等到明年才跟随MSCI指数进入A股。而主动投资者则希望了解,如果A股纳入发生在当下,指数本身的成分会是什么样?整个指数的结构会如何?”佩蒂特在6月27日的MSCI媒体圆桌会议上对此解释。

  MSCI董事总经理、亚洲研究部主管谢征傧则补充说,“暂行指数”一经推出,主动投资者即可进行跟踪投资。

  下一步,A股纳入MSCI新兴市场指数的进程可能涉及增加当前仅为5%的流通市值纳入因子以及加入195只中盘A股。事实上,MSCI在标准指数制定的方法都会将大盘和中盘统计在内。

  “没有将中盘纳入进来,这也是我们对于A股进行的特别处理。未来肯定会加进去,至于什么时候增加,要取决于国际投资者在中国投资的感受。”佩蒂特告诉记者,“如果国际投资者进入A股市场‘初恋’体检好,比重提升就是一个自然现象;如果存在较大摩擦,则会影响下一步开放。”

来源:hs 手机版地址:http://www.tfzsj.com/m/caijing/20180112/46447.html

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